2025年3月10日，北方華創(chuàng)（002371.SZ）發(fā)布公告，擬協(xié)議受讓芯源微（688037）9.49%股份，引發(fā)了市場的廣泛關注。同日，中科天盛擬轉讓占總股本 8.41% 的股份，北方華創(chuàng)將參與競買，以取得對芯源微的控制權 。

根據(jù)公告，北方華創(chuàng)擬以88.48元/股的價格，受讓沈陽先進制造技術產(chǎn)業(yè)有限公司（下稱“先進制造”）持有的芯源微1906.49萬股股份，占總股本的9.49%，交易金額達16.87億元。交易完成后，先進制造將徹底退出芯源微股東行列。

此外，芯源微另一持股5%以上股東沈陽中科天盛自動化技術有限公司（下稱“中科天盛”）計劃通過公開征集轉讓方式，協(xié)議轉讓其持有的全部1689.98萬股股份（占總股本8.41%）。北方華創(chuàng)明確表示將積極參與競買，以進一步增持并最終取得對芯源微的控制權。若兩項交易均完成，北方華創(chuàng)持股比例將升至17.9%，成為芯源微第一大股東。

本次交易尚需通過國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門審批、上海證券交易所合規(guī)性確認等程序。芯源微股票將于3月11日復牌。

從業(yè)務布局看，雙方合作具有顯著戰(zhàn)略價值：

北方華創(chuàng)作為國內(nèi)半導體設備龍頭（市值超2400億元），產(chǎn)品覆蓋刻蝕、薄膜沉積、清洗等前道核心設備，2024年全球半導體設備廠商排名升至第六位；

芯源微主要從事半導體專用設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品以涂膠顯影設備等核心工藝裝備為主。公司無控股股東和實際控制人，主要股東包括遼寧科發(fā)實業(yè)有限公司、先進制造和中科天盛。財務數(shù)據(jù)顯示，2023年度芯源微資產(chǎn)總額430,155.56萬元，凈利潤25,015.23萬元；2024年9月30日，資產(chǎn)總額達502,481.76萬元，凈利潤為10,502.51萬元。不過，先進制造持有的部分芯源微股份存在質(zhì)押情形，需在交易前解除質(zhì)押，且交易需豁免鄭廣文對標的股份的自愿性股份限售承諾義務。

行業(yè)分析指出，芯源微在涂膠顯影設備領域的技術積累，可補足北方華創(chuàng)在光刻工藝環(huán)節(jié)的短板；而北方華創(chuàng)的供應鏈資源、市場渠道及資金實力，有望幫助芯源微突破增長瓶頸。雙方在公告中均強調(diào)，整合將“發(fā)揮協(xié)同效應，提升國際競爭力”。

交易協(xié)議要點：

1.轉讓標的與價格：先進制造將其持有的芯源微9.49%股份及對應權益轉讓給北方華創(chuàng)，交易價格以協(xié)議簽署前一交易日收盤價為依據(jù)，確定為88.48元/股，若后續(xù)芯源微有派息等除權除息事項，交易對價一般不調(diào)整，除非監(jiān)管要求。

2. 過戶與支付安排：取得證券交易所合規(guī)確認文件后5個工作日內(nèi)辦理股份過戶登記，過戶日起標的股份風險收益轉移。北方華創(chuàng)分兩期支付價款，簽署協(xié)議3日內(nèi)支付2億元至共管賬戶，股份過戶登記后5日內(nèi)支付剩余款項，雙方依法各自承擔交易稅費。

3. 過渡期與交割后事項：過渡期內(nèi)先進制造需盡善良管理義務，確保標的股份價值不受非正常減損，維持芯源微正常經(jīng)營和人員結構。交割完成后，北方華創(chuàng)將行使非獨立董事提名權，調(diào)整芯源微法人治理結構。

4. 協(xié)議生效條件：協(xié)議自雙方簽字蓋章成立，部分條款簽署時生效，其他條款需滿足交易雙方?jīng)Q策機構審議批準、芯源微股東大會豁免鄭廣文限售承諾、北方華創(chuàng)國資主管部門批準等多項條件后生效，北方華創(chuàng)有權單方豁免部分條件。

本次交易背后存在多重推動因素：

國家戰(zhàn)略支持：先進制造在權益變動報告中明確，轉讓股份是為“響應半導體設備企業(yè)協(xié)同整合”政策，通過引入戰(zhàn)略投資者提升產(chǎn)業(yè)鏈安全；

行業(yè)競爭加劇：全球半導體設備市場集中度高，國內(nèi)企業(yè)需通過整合擴大規(guī)模優(yōu)勢。2024年，北方華創(chuàng)成為全球前十中唯一中國廠商，但市場份額仍不足5%；

芯源微發(fā)展需求：盡管芯源微2024年營收微增3.09%，但凈利潤下滑暴露其面臨技術迭代和市場競爭壓力，需借助龍頭資源實現(xiàn)躍升。

交易仍存不確定性：

·中科天盛股份轉讓需通過公開競拍，存在其他競買方介入可能；

·先進制造所持部分股份處于質(zhì)押狀態(tài)，需在交割前解除；

·芯源微2023年凈利潤2.5億元，但2024年前三季度凈利潤僅1.05億元，業(yè)績波動可能影響估值。

北方華創(chuàng)此舉正式基于自身發(fā)展戰(zhàn)略，旨在發(fā)揮協(xié)同效應，提高股東回報。在半導體裝備業(yè)務板塊，北方華創(chuàng)產(chǎn)品涵蓋刻蝕、薄膜沉積等多種核心工藝裝備，芯源微則以涂膠顯影設備見長，雙方產(chǎn)品布局互補，有望整合資源，提升技術創(chuàng)新能力和市場競爭力。交易一旦成功，預示著半導體裝備行業(yè)新一輪的資源優(yōu)化與競爭格局重塑正在展開。

來源：北方華創(chuàng)公告、芯通社等